中国人民银行网站9月18日消息，为对冲中期借贷便利（MLF）和公开市场逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以固定利率数量招标方式开展了5682亿元逆回购操作，中标利率为1.7%，与此前持平。

今日有4875亿元7天期逆回购和5910亿元MLF到期。央行表示，今日到期的MLF将于9月25日续做。

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图片来源：中国人民银行

适度加大力度

“9月18日以及本周（9月18日-9月20日）公开市场工具到期量较大，为应对政府债券发行加快等对短期资金面的扰动，央行适度加大公开市场操作力度，满足机构对短期资金需求，有助于保持市场流动性合理充裕，稳定预期。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。

虽然央行已加量逆回购，但资金面仍有待企稳。华西证券分析师肖金川表示，中秋假期后资金面将再度面临挑战，9月税期申报日延后至18日，19—20日为走款期，部分跨税期资金和跨季资金需求有所重合，或加剧资金面紧张程度。此外，9月18日有5910亿元MLF到期，但由于续做时间延迟至25日，续做的真空期可能带来短期资金缺口，参考8月中旬，资金面或波动有所上升。

华福证券分析师徐亮也表示，由于MLF续做时间延后，参考8月短暂用OMO替代到期MLF的方式可能导致短期资金缺口，加大资金面的波动程度，预计资金价格将在政策利率往上10-20个基点波动。

不过，仲量联行大中华区首席经济学家庞溟认为，加量进行逆回购操作有助于平滑错期延后续做MLF可能带来的资金面波动，强化预期引导，以缓解可能出现的流动性需求压力，有力有效地控制资金利率波动区间。

资金面有望保持平稳

业内专家表示，后续在月末季末等特殊时点，按照惯例，央行或适度加大公开市场操作力度，以呵护流动性。

周茂华表示，考虑到月末季末特殊时点临近，政府债券供给增加，缴准缴税等对短期资金面构成扰动，但市场对宏观政策加力有预期，央行仍可能出台降准等政策，配合积极财政政策。同时，伴随央行灵活操作逆回购等工具，预计资金面有望继续保持平稳。

“在更长的时间段里看，预计央行将继续通过公开市场操作和其他货币政策工具开展及时有效的流动性调节，进行科学规范精细化的流动性管理，做到总量适度节奏平稳结构适宜，达到熨平短期因素扰动保持市场流动性合理充裕维护市场预期稳定和运行平稳的目的。”庞溟说。