随着9月25号人民币兑美元盘中初次破7，十一假期美国就业数据反弹，人民币又回到了7上方，市场围绕着人民币汇率走向的观点也开始了大分化。
有人觉着美国经济肯定不行，降息早晚会把人民币推向2022年年初的1:6水平。
有人觉着国内缺乏好的人民币资产，早晚会来到8时代。
而笔者认为，接下来人民币汇率既不取决于美联储的降息，也不取决于出口商会怎么疯狂结汇，而取决于我们高层如何对待经济发展：
继续发力，人民币会很快破7；发力一波之后又停歇，人民币只会在7位置反复横跳。
人民币破7，还需要点时间">
首先，这一轮人民币能从7.3回到7从根本上说离不开对手的“成全”。
其对手，一个是日本，一个是美国。
下图是这一波人民币升值过程中出现较大波动的两个区域：
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人民币第一次升值，源于日本套息交易盘的崩溃。
由于日本进行第二轮加息拉爆了套息交易盘，从而造成大量的投资人抛弃美元持有日元，这让美元指数快速下滑，某种程度上助涨了人民币。
另外，更关键的是从2022年初开始，人民币也渐渐成为全球新的低息货币而被套利者青睐。随着我们降息的不断深入，人民币贷款变得越来越便宜，这就加大了套利者对人民币的需求，变相地支持了人民币汇率。
也正因如此，8月2号和5号人民币盘中均大涨超过1%，其幅度甚至远超美联储降息后人民币的升值幅度。
不得不说，汇率这玩意儿越来越不光看经济，也看金融交易者的选择。
而人民币第二次升值的原因才是我们看到的美联储降息落地。
可是，不知道各位发现没有，美联储超预期降息，不光我们的货币，亚洲其他国家的货币也升值了，但幅度并没有美联储降息落地之前的大。并且，我们人民币整个升值幅度也小于美元指数的下跌幅度，其差值近2%（美元指数跌5%—人民币升值近3%）。
这从侧面说明两个问题：
第一，非美货币对与美联储降息变得有些“脱敏”。或许是市场早已打了提前量，非美货币先在美联储降息落地前大幅升值，随后即便在美联储超预期降息的情况下，非美货币也仅仅是往升值的方向上扭了一下屁股，并没有升值太多。
第二，人民币升值的幅度小于美元指数下跌的幅度，某程度上反映之前市场对人民币看空的预期仍然存在。
所以，笔者认为除非美国经济真的开始明显崩溃，远超市场预期而更快更大幅度的降息，否则按照目前的节奏，单纯地指望美联储接下来继续降息去推升人民币升值，其幅度估计也不会很大，大概率会在7左右反复。
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而如果高层彻底全面地转向经济，并且最近人民币升值捅破了6.8—6.9这个重要的关口，出口商的“囤汇盘”集中换汇，不排除会快速引爆一波人民币升值的步伐。
之前《新情况！高层对人民币态度又变了》的文章中笔者也曾提到过：
“由于这几年出口商手里攒着大量的美元没有结汇，玩起了借贷吃息。一旦风向逆转，触及了某个“阀值”，保不准就会让出口商将手里大量的美元换成人民币，从而短时间内将人民币带飞起来。”
据麦格理集团评估，从2022年到现在，出口商手里有超过5000亿美元——差不多顶得上2—3天的人民币交易额。
这要是集中换汇确实很吓人。
而触发“阀值”的条件是人民币升值带来的收益超过套息交易的成本也超过持有美元所能拿到的收益。
据平安证券估算：
“当人民币下破 6.95 时，囤汇盘会面临整体亏损，此时若市场预期人民币汇率能够稳定运行在 7 以内，则可能出现囤汇意愿瓦解和恐慌性结汇，引致人民币汇率急升和一定程度的超调。”
这跟之前按照中美利差约3%的测算差不多，都集中在6.8—6.9区域。
换句话说，当人民币差不多升值到6.9就会触发新一轮升值。
具体击穿6.9会升值多少，谁也不知道。
前段时间某大佬说，人民币会因此而升值10%，如果从7算起，差不多能干到6.3。
现在看，这种可能性有多大呢？
笔者认为这种可能性越来越小。
其原因有二：
其一中美利差还不小，加上他因为就业放缓而降息咱们因为TS而降息的节奏没有变，利差倒挂的情况还没有消失，这会“阻挡”着人民币因为集中换汇而砸盘升值；
其二国庆节前美元指数已经接近100，跌的也够快了。而目前美国经济数据好坏都有，并没有出现集中地明确显示美国经济大衰退的情形。这会让人民币在升值的道路上多次反复。
有时候我在想，接下来会不会又出现类似于今年34月份的情形，美元指数又蹭蹭起来，延缓“囤汇盘”抛售？
所以，指望美国拉稀引爆“囤汇盘”让人民币升值也不靠谱。
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唯一靠谱的还是我们自身硬！
接下来人民币能升值多少就看高层对待经济的态度，它是当前改变人民币与美元收益差距的最大变量，也是引领“囤汇盘”的核心变量。
节前高层一连串的经济政策出台之后，股市创出了这几十年来最快最大的单日涨幅，连很多早已离场的小散户都按耐不住从新入场，外资更是热情高涨。
很快，国内人民币资产收益迅速攀升。
节前，10年期国债现券活跃券都从2%附近干到了2.235%，30年期国债现券活跃券都从原来的2.2附近被干到了2.415%。
这就意味着，高层的一连串刺激政策之后，整个经济的收益率上升了，人们对持有人民币的收益信心提高了，要求的收益率自然也变高了。
这也是节前即便我们大幅降息，人民币也很快破7的根本原因。
接下来，只要高层按照9月末的势头继续发力，人们对经济的预期变好，持有人民币能够从市场获得更高的收益，那么即便美国因为就业临时好转打压人民币，人民币收益好转也会支撑其升值。
接下来只要我们在发展经济上下的劲够足， 届时在“囤汇盘”的助力下，保不齐又能复刻2022年的高光时刻！
总之，人民币接下来的走势不在外部，在我们自身。此时，人民币要想快速而有效地破7，还需要点时间，还需要我们继续努力。
