九方财富5200万入局“卖保险” 短期或难撑起第二增长曲线">
有“国内在线投教第一股”之称的九方财富控股有限公司（以下简称“九方财富”，09636.HK)正在推进对一家保险经纪公司的收购，以延伸业务布局。
此前，九方财富提出，IPO后，公司完成身份更迭，进一步要强化优势，同时“审慎地开拓兼并收购业务，开启和主营业务具有高度战略协同性的第二增长曲线”。2023年1月，九方财富通过收购拿下一张基金销售牌照，涉足金融；今年3月，和湘财证券战略合作；此番，则是瞄准保险业再进一步。
从九方财富自身积累来看，确实在流量与客群方面存在优势，布局保险中介有利于丰富产品服务维度，发挥规模经济效应。但面对高专业度高复杂性的保险行业，能否瞄准产品赛道，实现流量的有效转化等，仍是挑战。
收益下滑核心产品退款率波动，九方财富探索第二增长极
定位于“在线投资决策解决方案提供商，专注于在线投资者内容服务市场“的九方财富，于2023年3月于港交所挂牌上市。
对于业务布局，九方财富自述旨在通过数据服务的模式向客户提供投资决策解决方案，使投资者具备金融知识和市场经验。从具体业务结构来看，主要涵盖三个方面：在线高端投教服务，金融信息软件服务，在线财商教育服务，收益占比依次递减，分别约61%38%1%。
完成上市后，九方财富提出2023年要实施进一步加强其核心竞争优势和市场领先地位的战略。首要提及的，即是战略性收购目标公司，并通过客户群产生业务协同效应。
协同布局，聚焦在金融板块，动作逐步落地。2023年1月，九方财富与证通股份签订股权转让协议，收购后者手中上海沃芮欧信息科技有限公司全部股本权益。此次收购，九方财富所看重的，是其背后的的基金销售牌照。
“收购事项预期将透过本集团的客户群为集团的基金销售提供额外业务，同时扩大本集团提供的服务范围，满足集团自身客户当前及未来的资产配置需求，从而支持集团长期业务发展”，九方财富表述道。
进一步动作，则落在保险领域，今年3月8日，九方财富公告：公司间接全资附属公司极芾信息拟于启见科技手中收购北京广发保险经纪有限公司（以下简称“广发保险”）全部股权，收购价5200万元，分三期支付。收购完成后，广发保险将为极芾信息的全资附属公司。
同日，九方财富子公司九方智投与湘财证券签署战略合作协议，提出双方将围绕投研投教金融科技等领域展开深度合作，发挥湘财证券营业网点与客户资源优势，并结合九方在投顾投教等领域的深厚实力，不断优化业务模式提升管理水平。
在“审慎地开拓兼并收购业务，开启和主营业务具有高度战略协同性的第二增长曲线”背后，蓝鲸财经注意到，九方财富的业务业绩，也正面临挑战。
一是利润收缩，2020年，九方财富由亏转盈，当年净利润为0.87亿元，2021年2022年净利润份2.32亿元4.6亿元。但据最新的业绩预告，2023年，九方财富预计股东应占净利润介于1.85亿元至1.95亿元，较上年有大幅下滑。
同时，占据九方财富99%收益的两款核心产品也正面临退款率的波动。2022年，九方智投旗舰版及九方智投擒龙版按付费金额计的退款率分别为22.7%24.4%，较2021年同期的16.3%15.8%均有明显升高。对此，九方财富解释主要是因经济状况普遍放缓令金融市场整体表现不佳，加之疫情的负面影响，削弱短期内客户对市场的信心及对投资决策解决方案的需求。不过，2023年上半年，两款产品的退款率已有所回落，分别为14.7%18.5%。
瞄准保险市场，需先面产品定位专业性等挑战
聚焦在九方财富此次布局的广发保险。据悉，广发保险为2009年11月成立的保险经纪公司，注册资本5000万元，以市场法评估，广发保险股东权益账面值为887万元，评估值为5200万元。截至2022年及2023年两个年度，广发保险的除税前亏损净额分别为13.12万元及973.65万元，除税后亏损净额分别为16.37万元973.65万元。
收购的同时，九方财富与出让方启见科技设定保证履约目标及经济赔偿：倘若广发保险未能达成截至2024年2025年及2026年的相应保证履约基准目标，即人民币500万元（净亏损）200万元（净亏损）及100万元净利润，启见科技同意向极芾信息支付经济赔偿，补齐履约目标。
从此预估来看，九方财富为广发保险设定的转盈期为三年，出资5200万收购，并承担亏损风险，这张保险经纪牌照真的如此“诱人”？
对于收购广发保险的理由和裨益，九方财富层层罗列：
“收购事项有利于扩大公司提供的业务范围，提升客户综合服务体验，满足客户资产配置需求。同时，在风险管理产品设计等方面也能实现资源共享，提高整体运营效率。
收购实现可以扩大公司现有的客户群，满足客户多样化个性化的需求，并且提供更全面的产品服务，从而吸引更多客户；同时，通过广发保险建立的品牌影响力和客户忠诚度，公司的现有业务将从中受益。
收购事项还将有助于公司发挥规模经济效应，实现管理技术人才的整合，并通过在技术研发流量深度运营等方面的持续投入，进一步整合资源，降低运营成本，提高盈利能力。”
“九方财富作为财商教育机构，已经在业内积累了一定的品牌影响力和用户基础。通过布局保险经纪牌照，可以更好地整合现有资源，提供更全面的金融教育咨询服务，并在此基础上提供保险购买理赔服务，指导客户更全面地做好金融投资决策”，首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中向蓝鲸财经分析道。
从优势来看，星图金融研究院研究员黄大智向蓝鲸财经指出，一方面在客群优势，“财商教育的客群通常对财富管理资金的保值增值较为关注，九方财富的客群与保险销售具有较高契合度”。
同时，流量也是九方财富的优势之一，在上市文件中，九方财富对业务模式的说明即聚焦于使用各种媒体平台的流量池。九方财富自述，已通过包括传统媒体互联网终端及MCN频道制作及分发优质内容建立流量池。从其2023年首季所得款项净额预期用途的分配情况来看，增强流量池与改善技术能力并列于第一位，各自分走30%的配比。
不过，不可忽视的是，入局专业保险中介领域，九方财富却也必然面临挑战。
“保险业务与其他金融业务存在较大区别，九方财富涉及保险经纪业务，短时间内可能在专业性上存在不足，难以很快实现所有业务的有机融合。”李文中向蓝鲸财经分析指出。
从具体布局的产品角度而言，寻找到真正契合的产品切口，也非易事。“九方财富应该更多面向的是个人投资者，寿险往往具有较强的投资理财功能，与之契合度较高。但是，传统意义上保险经纪公司的业务主要集中在财产保险领域，面向的客户主要是企业，为其提供风险防控方案和保险购买服务。人身保险市场除了部分团体保险外，个人保险相对较少通过经纪公司购买。”
“当然，由于保险科技，特别是互联网保险的发展，使得近年来人身保险领域的保险经纪业务有较快发展”，李文中进一步解释道，但是，这其中有相当一部分是“团购”的。去年监管部门为了整顿规范团险市场，防止团险变团购，曾向业内征求过意见。如果真的进一步落实相关监管要求，那么保险经纪公司在人身险领域的发展将会受到明显影响。
“以流量切入，或存在注重短期利益的情况，且保险属于复杂金融产品，销售人员能否做到专业的讲解与销售值得观察。此外，其优势的流量，最终能否实现有效转化，也还存疑”，黄大智补充道。
