文｜ 竺劲 曹恒宇
本周政策利好持续释放，北上广深等一线城市在地产限购政策首付比例方面大幅放松，国家发改委也将在8号国新办发布会介绍增量政策。我们认为当前利好政策有望持续，在资本市场地产和财政政策方面均有望加码，低估值建筑央企和房建基建板块均直接受益。国庆假期期间港股市场持续上涨，五家在港股上市的建筑央企平均涨幅达21.5%，AH溢价率从110%下降至90%，A股建筑央企投资性价比提升，在政策决心已显，利好不断释放的情况下我们持续看好低估值建筑央国企。
行情回顾：本周中信建筑指数上涨8.7%，沪深300上涨8.5%，板块跑赢大盘0.2个百分点。建筑子板块中，建筑设计及服务表现最好，跑赢大盘2.5个百分点。本周涨幅前三公司为蒙草生态（+20.2%）霍普股份（+20.0%）和汉嘉设计（+20.0%）。
中信建投：A股建筑央企投资性价比提升，静待利好政策落地">
融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额676亿元，到期地方政府专项债91亿元，专项债融资净额585亿元。其中，2024年内累计新增专项债发行总额34933亿元，2024年发行进度89.6%。2）城投债：本周城投债融资总额67亿元，融资净额-142亿元，较上周上升255亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额554亿元，2024年累计同比下降34%。
中信建投：A股建筑央企投资性价比提升，静待利好政策落地">
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行业要闻：1）国常会：部署加快“十四五”规划102项重大工程实施的有关举措；（财联社）2）住建部：着力解决群众身边急难愁盼问题，高质量实施好城市更新行动；（财联社）3）国家统计局：9月份我国建筑业PMI为50.7%，较上月增长0.1个百分点。（财联社）
行业观点：近期政策决心已显，政策利好不断释放，北上广深等一线城市在地产政策大幅放松，国家发改委也将在8号国新办发布会介绍增量政策。我们认为当前利好政策有望持续，港股上涨显现市场积极情绪，建议关注高股息长期破净的建筑央国企。
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1施工进度受资金到位情况自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治安全环境影响。
2房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
3新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询工程运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。
