金吾财讯 | 经历去年底的圣诞升浪后，踏入2024年，美股多个主要股指均出现不同程度的回调走势。其中，标普500指数和纳斯达克100指数，更出现连跌4个和5个交易日。正如去年中笔者的分析，当时美股经历了自11月以来的攀升，技术走势已非常over-extend（见12月17日「未来一个月标指超买回调机率甚高」）；再加上年底的圣诞升浪，超买程度进一步恶化，已为今年初回调整固埋下伏线。
事实上，若从当时资金流向的角度看，去年底资金持续涌入美股ETF。仅是追纵标普500指数市值最大的SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY），于12月15日净流入涉及的金额，便突破200亿美元，成为基金面世以来单日最大净流入纪录。此外，根据CNN 编制，由标普500指数动力指标债股回报差距认沽与认购期权比率高息与投资级债息差市场波幅变化及市场宽度等7种市场指标编制而成的恐慌及贪婪指数（CNN Fear and Greed Index；FGI），自去年10月底便反覆回升，至12月下旬更升越75点“极度贪婪”（Extreme Greed）范围（图2）。这一切在在反映当时市场气氛异常亢奋，甚至出现错失恐惧症（Fear of Missing Out；FOMO）心态。故此，今年初美股出现调整行情，应该不感意外。
图1：SPY ETF每日资金净流入金额
图2：FGI指数攀升至极度贪婪水平
那么，当前美股调整走势何时完结？相信谁也难说定。不过，观乎FGI目前仍在74点极度贪婪的位置，AAII看涨指数亦保持偏高水平（48.6），加上资金依然积极流入美股，仅是过去一星期便有超过150亿美元资金透过ETF渠道流入美国股市，在在反映投资者亢奋情绪仍未消退。由此看来，美股调整的行情还会持续多一段时间，更何况一月份，是美股传统周期表现较弱的月份。
【团队简介】财智坊
从事金融分析研究逾十年，主力分析港美股市；
擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。
