金吾财讯 | 近日，国家统计局公布了12月官方PMI数据及11月工业企业利润数据。
根据国家统计局数据显示，2023年12月，制造业PMI指数非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.0%50.4%和50.3%，比上月下降0.4上升0.7和下降0.1个百分点。
国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆表示，12月份，受部分基础原材料行业生产淡季等因素影响，制造业PMI比上月下降0.4个百分点，景气水平有所回落。非制造业扩张有所加快。综合PMI产出指数仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。
特别要提出的是，12月建筑业商务活动指数为56.9%，环比回升1.9个百分点，为2023年6月以来的最高值，建筑业的扩张速度再度加快。
九方金融研究所指出，回顾2023年全年，国内经济复苏呈现出以季度为单位的波浪式特征，即一三季度持续回升，二四季度持续回落。而仅观察12月，国内经济基本面最主要的特征有二：一是，建筑业表现好于服务业好于制造业，这一现象与此前财政政策的落地生效有关；二是，生产端表现继续好于需求端，而这一特征近年来持续存在。
基本面恢复受阻，一方面受困于内需力量不足，另一方面可能也受到了一系列外生因素的扰动。11月美国日本制造业PMI初值均有所下滑，而欧元区也仅仅持平于11月。同时，12月以来红海局势升温导致的航运不畅也是外需走弱的原因之一。值得留意的是，小型企业的新出口订单指数环比大幅回升6.0个百分点至46.9%，中型企业的新出口订单指数也有小幅好转。
再来看工业企业利润数据。
1―11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69822.8亿元，同比下降4.4%，降幅较1-10月收窄3.4个百分点；11月当月，规模以上工业企业实现利润同比增长29.5%。
国家统计局工业司统计师于卫宁表示，11月份，随着宏观政策效应持续显现，国内需求逐步恢复，工业生产加快回升，工业企业效益持续改善。
九方金融研究所宏观团队认为，11月的工业企业利润数据表明当前我国工业企业盈利能力仍处于恢复通道当中。有以下几点值得关注：1）工业企业盈利加速修复；2）利润率的大幅提升是带动工业企业利润改善的主要因素，企业营收的增长也提供了一定的支撑；3）上游原材料行业利润降幅明显收窄；4）企业延续“主动去库存”；5）工业企业资产负债率企稳。
从近几个月的工业企业利润数据来看，当前我国企业盈利仍处于回升通道之中。盈利修复的过程并不顺畅，但整体向上的趋势已经确立，这也意味着上市公司盈利状况的逐步改善。
