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美国近期搞了一件令全球资本市场头疼的大事。
12月19日,美联储官宣降息25个基点,美国最新的基准利率为4.25%~4.50%,这个官宣是预期内的事情,但是全球资本市场对此的表现却令人大跌眼镜。
美股大跌。
美国纳斯达克从22000点,一路下跌逼近21000点,整整跌了近1000点。纳斯达克盘中振幅超过4%,最终下跌3.76%。
跌幅巨大!纳指道指标普等美股至今尚未收复当日跌幅的一半。
美债大跌。
美国10年期国债主力合约,价格从109.81下跌至108.89,盘中振幅差不多有1个百分点,最终跌幅0.84%。美国越降息,美债越下跌,这和东方大国行情完全相反。
走势十分惨烈!这一波跌幅基本把今年来的涨幅全部抹平。
黄金大跌。
美国纽交所黄金在降息当天价格也出现大幅调整,从2663点下跌到了2599点,足足的一个光头大阴线。跌幅2.4%。
比特币大跌。
比特币这一波行情趁着“特朗普交易”不断走强,价格最高逼近11万美元/枚,10枚比特币轻松买下上海一套房。
有没有泡沫?不知道。但是,市场显然出现了巨大的分歧。
比特币价格的高点就是在12月18日前后,之后价格一路暴跌加阴跌,跌破10万美元的强支撑整数关口,最新价格为9.5万美元左右。
比特币历史最高点的日子,正是2025年美联储最后一次降息的日子。
还有很多很多。。。。。。
一夜之间,全球市场出现重大变局。
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数据来源:wind
为什么会这样?
因为, 预期变了。
美国可能在2025年放缓降息,继续维持高利率环境。换一句话说,美国可能继续以“高息”吸引全球资金流向美国,造成世界资本市场的美元荒。
这并不是一件好玩的事情。
美国现在债务已经突破36万亿美元的极限,人均负债超10万亿美元。并且,债务已经远超美国GDP规模,越滚越大,如果放任继续下去,后果不堪设想。
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举个例子。
美国2024财年每月的利息支出都已经达到了760亿美元,年利息支出为8817亿美元,已经和国防支出不相上下。
然而,美国2025财年的利息支出可能会进一步扩大,预估年利息支出将高达1.4万亿美元,增幅高达55%。 美国利息支出将会彻底成为美国最大的财政支出,远超国防教育基建等等。
逻辑不复杂。(见上图)
美国高利率环境,使得美国不断将到期低息债务(疫情期间及以前),置换成了当下的高息债务。
高息债务置换低息债务,这就是在刀山火海之中走钢丝。
世界的巨震也许才刚刚开始。。。。。。
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聊完了宏大叙事,接下来聊点儿实际的,我们该怎么办?
我个人认为,世界走到今天这一步,就是考验一个人是否真的理解金融本质的时候。
说白了就是两字,“信用”。
美国第一任财政部长汉密尔顿认为:“在特殊紧急情况下借款的必要性是毋庸置疑的,所以在另一方面,显而易见的是,为了能够以良好的条件借款,国家必须建立良好的信用。”
这意思就是,欠债还钱天经地义。
所以,我想表达的是,世界越是复杂多变的时候,债券的确定性就会越高,特别是大国的债券确定性就更有保障。
因为,信用。
分别聊下美债国债。
先说美债。
美联储12月降息25基点,至4.25%~4.50%。随后,美债市场出现了调整,特别是长债出现了剧烈的下跌,算得上是一次压力的彻底释放。
怎么解释呢?
就是这次调整之前,美债长期的收益率是低于短期的收益率,呈现出一种不正常的“倒挂”现象。比如今年10月份时,10年期美债收益率约为4.0%,而3月期的美债收益率为4.7%左右,长期债券的收益率居然低于短期债券的收益率。
这种现象每次出现都往往预示着经济的大波动,比如70年代中期,90年代末期等。(见下图)
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所以,当这种不正常的压力释放以后,长期收益率就会慢慢大于短期收益率,比如现在10年期美债收益率为4.6%,而3个月的收益率为4.35%。
美债也就完成了惊险的一跳,从“倒挂”转为“正挂”。
结果就是,美债的各期限价格将会走向正常,即同涨同跌。
再换句话说就是,美国以后的每一次降息,美债各期限的价格都应该会出现上涨行情!
聊下我自己的思考。
1确定性最高的肯定是短期限的美债。
比方说你看到这次美国降息,美债大跌,但是很多短久期的美债都表现不错,正常上涨,因为利率下跌,价格上涨嘛。
包括巴菲特持有的美债中绝大部分也都是短债。
2弹性较大的肯定是长久期的美债。
正挂之后,假设以后每一次降息,长短债都下调25bp,但是由于长债的久期更长,自带杠杆,上涨幅度也会更大。
退一万步说,长债不涨,每年4.5%左右的利息,持有16年也会有100%的利润。
还有什么理由可担心呢。
简单地说,就是我认为现在的美债行情就是2021年开始国债行情,一切才刚刚开始。
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再来简单说下国债。
国债其实很好理解,就是非常经典的教科书,降息,然后债券价格上涨。
我们从2021年前后开始这一轮的降息周期,持续至今,并将延续至将来,所以国债走出了一波轰轰烈烈的牛市行情。
就比如国庆节后持有国债70多天,收益率已经达到了4.81%。(见上图)
这就是简单的常识,就是对全球重大变局的一次积极应对。
总结一下。
风险本身并不可怕,本质也是对财富的一次重新分配。
可怕的是,风险有时候就像温水煮青蛙,一次两次没什么,而风险真正来临时,好多人都已经来不及应对了。
当然,没有人会愿意成为那只青蛙!所以,一定要未雨绸缪!
于我们普通朋友而言,配置中美债券大概率是一个不错的选择,来应对全球风险,经济周期的不确定性。
当然,中产朋友的选择更加灵活,可以考虑 港险,一篮子地配置了中美债券,而且还有其它国家的债券,并且会做动态调整。
于中产朋友而言,最珍贵的一定是时间价值最大化,把专业的事情交给专业的人。
我们可以把这些研究交易投资的时间精力节省下来,创造更大的价值。比如陪伴家人旅游放松深挖主业的能力圈提高自身的护城河等。 这才是更高级的“金钱观”!
如果各位朋友对此认同,也感兴趣, 可以下方扫码,和我们一起进行更深度的交流,共同应对市场接下来的巨震。