作者：香港中国金融协会副主席，富泰资产管理有限公司主席 潘浩文

来源：信报财经新闻

今年5月，阔别香港7年的国际运输飞机贸易协会亚洲会议（「ISTAT Asia」）再度回到香港，是香港第三次主办这项国际飞机租赁与航空金融的盛事。亚洲首家以香港为基地的飞机租赁公司──中国飞机租赁集团控股有限公司（中飞租赁，01848）同月举行其于港交所主板上市十周年庆典，逾300名全球航空界专业人士出席，包括国内外一线航空公司飞机制造商银行及金融机构飞机租赁公司会计事务所和律师事务所等。这些都充分印证香港作为全球金融中心和未来作为飞机租赁和融资聚集区的号召力和影响力。

融资受青睐 租机前景广阔

国际航运中心是国家「十四五」确立香港重点发展的八大中心之一，大力拓展高端物流，结合国际航空枢纽和国际金融中心优势，加强拓展飞机租赁航空融资资产管理等新版图，是特区政府近年在国际航运中心发展上的一大方向。

《粤港澳大湾区发展规划纲要》提倡依托香港金融和物流优势，发展高增值货运飞机租赁和航空融资业务等。「二十大」报告更支持香港发挥自身优势和特点，巩固提升香港在国际金融贸易及航运航空等领域的地位。

航空业具韧性，是全球经济发展的重要驱动力之一。Research and Markets预测，到2027年，全球飞机租赁市场价值将达到2667.1亿美元（约2.08万亿港元），年增长率为7.8%；到2029年，市场价值有望达到2952亿美元。

资本市场在疫情期间对航空业发挥了重要的支撑作用。Alton Aviation Consultancy的数据显示，2021年民用航空业的总融资规模约为2190亿美元，其中在资本市场的融资规模达1250亿美元，较2019年增长超90%。这时期的资本市场活动不仅突显了航空业在全球经济中的重要性，也反映了投资者对航空业长期复甦前景的信心。

步入2024年，飞机融资环境表现强劲，疫后的飞机租赁迎来了行业的上升期，真正成为了「出租人市场」，收益表现也处上升态势，飞机租赁公司在飞机融资中占据了重要地位。波音发布的民用飞机融资市场展望2024显示，2023年民用飞机（包括波音空客巴航工业和商飞等）交付融资总额为900亿美元，已经接近疫情前水平（2019年的980亿美元），当中租赁公司为民用飞机交付融资贡献了约400亿美元。

CAPA行业数据显示，截至今年1月底，全球的商用飞机机队规模大约3.8万架，其中约2万架为租赁飞机，占超过一半。全球租赁飞机比例从1970年的1%，增长到现时超过50%，为全球航空公司的航线营运带来革命性变化，同时也为航空公司飞机制造商与相关服务业带来商机。

根据波音发布的《商业市场展望（2023-2042）》，未来20年的全球航空交通年增长达6.1%，单是中国的航空交通增长每年更高达11.4%。空客《全球市场预测2023》显示，直至2042年之前，中国新交付客机将达到9260架，占全球份额23%，货机交付（含全新及改装货机）亦达到660架，占全球份额26%。

香港背靠祖国面向亚太，在飞机租赁领域充满发展机遇。特区政府2017年推出飞机租赁税务优惠制度，为全球飞机租赁公司在香港提供与其他司法管辖区相媲美的利得税优惠。税务优惠是吸引飞机租赁企业落户最为关键的因素，自香港在2017年推出飞机租赁税制宽减后，香港终于实现了零的突破︰在中飞租赁现有的机队中，有15架飞机通过香港成立的特殊目的公司（SPV）出租到世界各地，如日本及智利等。在内地和香港避免双重课税协定下，最优惠税率低至5%，有几架飞机通过香港的SPV租回内地，与爱尔兰租赁中心相比更加节省成本。

今年2月，《2023年税务（修订）（飞机租赁税务宽减）条例》获立法会三读通过，特区政府预计引入飞机租赁税制优化措施后，香港在未来20年间会有约3100架飞机经由本地平台出租，创造超过1000个直接就业职位及约2万个间接职位，累积增加本地生产总值超过4000亿港元。

另一方面，香港金融机构的传统观念也正在慢慢被打破。香港对于融资期限及产业有特定要求，贷款大多以中短期为主，然而航空融资期限较长，未能满足一般的飞机租赁协议，幸好经过近10年的在地发展，不少金融机构已嗅出了租赁产业的绝佳商机，即使回报期较长，但飞机绝对是变现能力强不受地域经济限制的优质资产。

疫情令航空制造产业链断裂，飞机减产而供不应求，为国产民航机出海提供了千载难逢的机遇。一般来说，两大飞机制造商波音和空客每年合计生产约1600架飞机，但目前产量已经锐减至仅约1100至1200架，即全球已经累积了近2000架飞机的供应缺口。

国产飞机成新选择 港积极认证

在此背景下，中国凭借完整的产业链和快速恢复的生产能力，加速推进国产民航机的研发和商用，ARJ21和C919等自主研发的民航机，正逐渐成为国际航空市场的新选择。截至目前，C919累计获得30余家客户，共1000余架订单。香港也积极参与国产飞机的认证飞行人员培训等审定工作，贡献国家航空事业。C919和ARJ21于去年12月首次访港，其中一位飞行员是从香港民航处派往参加C919评审工作的飞行专家，也是首批C919飞行员之一。

笔者认为，飞机租赁行业虽然是一个相对「小众」的领域，却涵盖了航空金融法律税务和海关等多个专业范畴。得益于香港特区政府对飞机租赁行业的重视以及扶持，「小众行业」必然在航空领域和金融领域「大有作为」。