金吾财讯 | 在进入今次讨论前，就着上回提供的「图表形态」整固系列的图解作出更正，对于「旗形」形态，于整固后倾向利好形态之一，会称为「上升三角旗形」或「下跌楔旗形」；另于于整固后倾向利淡形态之一，会称为「下跌三角旗形」或「上升楔旗形」。至于相关解说，于探讨「旗形」小系列时详述。
【聂人教技场】聂振邦：探讨一个由已故技术分析大师提出的整固实用形态">
回看今次主题，讨论「图表形态」的整固系列首个讲解形态，名为「杯状带柄」(cup-with-handle)，2009年由美国财经报章《Investor’s Business Daily》的创办人威廉·奥尼尔 (William J. O’Neil，2023年5月29日逝世，终年90岁) 提出。他在2009年出版着作《How to Make Money in Stocks: A Winning System in Good Times and Bad》第四版最先提出，书中用了105个案例 (涉及100只股票) 的股价图，分析出现「杯状带柄」后的股价走势，因着有大量分析资料支持，足见此形态有很强参考性。诚然当股价上扬一段日子后，出现调整是意料中事，关注点在于怎样的整固形态，能预示整固后会展开下一波升势。
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于「杯状带柄」形态，股指或个股一段日子 (通常是两周或以上) 后，会见「杯身」，是指整固时会出现像反转系列时曾讲解的「圆形底 / 碟形底」，紧接会见「杯柄」，是指股指或个股出现窄幅上落，同时波幅渐见收窄，酝酿突破，继而再度发力上扬。根据威廉描述，整个「杯状带柄」形成为期7至65周，普遍于3至6个月完成。「杯身」通常以1至6个月完成；「杯柄」则是1至4周。有别于「圆形底 / 碟形底」，这是股指或个股下行一段日子后才可能出现的形态，所以「杯状带柄」和「圆形底 / 碟形底」在识别上绝对不会产生混淆。
另外，见「圆形底 / 碟形底」后投资者便视为买入讯号出现便进场；而在「杯状带柄」则视为只是「杯身」，由于还未见「杯柄」，因此整个形态还未完成，不会看为买入讯号经已出现。进场条件应是与「杯身」的左边高位作比较，当「杯柄」形成后股指或个股上升，上破此高位后才确认适合进场。「杯状带柄」存在形态失败的可能，所以应留意出现「杯身」时股指或个股的调整幅度有多大。从
「杯身」左边的高位至底部距离 (可视为「杯身的深度」)，为之前股指或个股上扬后回调20%至30%为佳。
例如某股票从2.00元开始上扬，至3.00元后见回落，3.00元视为「杯身」左边的高位，而两者差距便是1.00元，若见回调20%至30%，相对为0.20至0.30元，那么「杯身」的底部应在2.80至2.70元，即从3.00元计起最多可调整10.00%。要是底部实际在2.70元以下，「杯状带柄」要成形失败的机会较大。从以上例子，不难看出「杯身的深度」与「杯身」出现前的升幅是正向关系，所以若上述例子的股价高位由3.00元上调至5.00元，回调20%至30%相对为0.40至0.60元，「杯身」容许的底部在4.60至4.40元，从5.00元计起，最多可调整12.00%，多于上原本例子的10.00%。
于「价」以外，「量」的变化也应观察，在「杯身」部份，股指或个股相对的成交金额或成交量变化，与「圆形底 / 碟形底」类近，于底部的左边，股指或个股在下移，相对的成交额或成交量在减少，形成「价跌量缩」；而于底部的右边，股指或个股渐见回升，相对的成交额或成交量也在增加，形成「价量齐升」。当进入「杯柄」部份，交投又见回落，所以股指或个股见窄幅上落，并带动波幅渐见收窄，及至向上突破的时刻，则见「放量」，成交额或成交量会较窄幅上落多出一半或以上。
有关股指或个股的实例探讨，下回再续。
【作者简介】聂振邦 (聂Sir)
毕业于香港理工大学金融服务系，
超过17年从事金融业和投资教学经验，
四本投资和理财书籍的作者。
香港证监会持牌人
此外，笔者现时也并未持有上述股份。以上纯属个人研究分享，并不代表任何第三方机构立场，亦非任何投资建议或劝诱。读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定。
