金吾财讯 | 高盛在其最新的中国股市展望报告中指出，中国GDP增长预计将从2024年的4.9%放缓至2025年的4.5%，这一变化主要受到房地产市场去杠杆化和发达市场贸易摩擦加剧的影响。尽管面临这些挑战，中国政府已经启动了一系列政策，旨在缓解房地产和外部挑战，并推动经济增长从贸易和投资向内需和消费转变。

高盛预计，2025年MSCI中国和沪深300指数将分别上涨15%和13%，这一预测基于7%-10%的盈利增长和适度的估值提升。政策转变已经消除了2024年的下行风险，并重新评估了股票价值。为了在2025年推动盈利增长和股市收益，政策执行将是关键。高盛还指出，政策引发的资本流动变化可能会在2025年加速，企业国内零售南向和准政府投资者可能会增加对股市的持有。

具体数据显示，高盛预计2025年中国的名义GDP增长率为6%，而实际GDP增长率预计为4.5%。此外，预计2025年的出口增长将从2024年的6.6%下降至-0.9%，这主要是由于发达市场对中国商品的关税提高。尽管如此，国内政策宽松和货币贬值可能会部分抵消关税的影响。在政策支持下，消费和基础设施投资可能会成为2025年市场盈利增长的关键驱动力。然而，由于贸易紧张和中美关系的不确定性，商业信心可能会受到影响，这可能会对其他经济部门产生更广泛的溢出效应。

高盛建议投资者关注中国政府消费新兴市场出口商/人民币贬值受益者精选的新技术/基础设施代理和收入策略，以利用潜在的政策红利。