金吾财讯 | 今年美股表现气势如虹，仅是上半年标指已上涨约一成半（纳指则涨升约一成七）；从历史角度看，标指有如此强势的升幅并不常见。过去25年里，只有2019年上半年的表现可以跑赢今年（当年上半年升幅达16.7%）。若以更长的历史角度看，今年标指上半年的升幅，更是1928年以来排名第13位，位处较前列的位置（附表）。
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附表：1928 - 2024年标指上半年表现最突出排名
那么，从这历史统计，对今年下半年标指的发展又有何启示呢？参考之前12次上半年升幅达一成半以上标指随后的发展，或许因为上半年已累积一定的升幅，令下半年的走势呈转弱甚至出现获利回吐的压力，造成标指于下半年的平均和中位数表现，分别缩少至只有3.2%和1.8%而已；而且，当中有六年（即半数），标指于下半年是录得跌幅，即下跌比例高达一半。换言之，仅从这历史统计角度看，今年下半年标普500指数（美股）走势或许不复今年上半年般“勇”，甚至可能出现反高潮回落的行情。
不过，有两点值得补充：
其一，若然观测标指于这12年里全年的表现，可见除1986年外（当年全年下挫17.4%），其余全数都录不同程度的升幅（即上升比例高达约九成二），令这12年全年的平均表现及表现中位数，分别达23.5%和28.1%。换言之，从历史角度看，尽管标指下半年上升动力，有颇高机率不及前半段，甚至可能出现反高潮回吐发展，惟下半年“跌突”的机会依然不高，令全年继续可录得不俗的表现。
其次，从近50年标指于大选年和非大选年全年平均走势，可见前者踏入8月后表现转趋反覆横行，后者则在大选前约两个月呈辗转下滑（或许与选举前夕，因应不确定因素令市场出现获利回吐所致）；惟两者均会在临近大选时便会重拾升势至年底（图）。由此可见，若然今年下半年标指走势出现“走样”，甚至出现走弱发展，预计发生8月至10月底期间的机会颇高。
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图：过去近50年大选年与非大选年标指全年平均走势
【团队简介】财智坊
从事金融分析研究逾十年，主力分析港美股市；
擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。
